【价值投资】从入门到进阶训练营

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 【价值投资】从入门到进阶训练营

价值投资训练营：从入门到进阶 1.理论篇：证券投资的本质.mp4 2.理论篇：价值投资的关键（上）.mp4 3.理论篇：价值投资的关键（下）.mp4 4理论篇：价值投资与趋势投资.mp4 5.估值篇：绝对估值法.mp4 6.估值篇：相对估值法.mp4 7.研究篇（上）：总论和宏观研究(2).mp4 8.研究篇（下）：行业和公司研究.mp4 观察任何市场，大家都会发现，它们在中短期几乎都是无效的。换句话说，市场总是处在某一种错误状态，只是这个错误的程度不同，或者说币场只是一个随机漫步的状态。但如果从长期看，即使是高波动的A股市场，基本面研宄的作用也是非常有效的，甚至是最有效的。长期看，市场几乎只取决丁产业的人趋势与企业主动创造价值的能力，甚至系统性，风险对企业价值的影响都相对有限，原因是系统性风险长期来看，只会导致估值出现两倍的波动，但企业主动创造的价值可能远远超过这个波动。以白酒股为例，站在20年年初来右，虽然白酒龙头的估值被经济下滑的系统性风险所影响，只有15倍到20倍的样子，但因为过去十年创造了超过十倍的利润增长，白酒龙头股价依然涨了好多倍。换句话说就是，系统性风险，可能把白酒个业的估值从鼠〕倍降低到20倍，但在白酒个业所创造的利润增长面前，这些都不值一提。所以，从更长期看，上节课说的宏观、行业和企业三大变量，也可以减少到行业和企业这两个核心变量上。

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